现货市场
价格方面：碳酸锂期货本周经历上涨行情，主力合约2509本周五收于86900元/吨，本周涨幅为12.92%，持仓量为401139手。根据SMM数据，周五电池级现货均价8.27万元/吨，较上周上涨15%，工业级现货均价8.04万元/吨，较上周上涨约15%，目前期货升水电碳4200元/吨。现货市场新货流通较少，主因盐厂捂盘惜售，价格难以达到出货预期。截至本周五，主力合约2511持仓为40.11万手，所有合约总持仓89.43万手，截至本周五，碳酸锂当日仓单23485手，较前日增加1546手。
供应端：据SMM统计，周度产量基本持稳，周度总产量约2.00万吨，环比增加424吨，其中辉石产碳酸锂11659吨，环比增加477吨，云母产碳酸锂3900吨，环比减少510吨，盐湖产碳酸锂2742吨，环比增加300吨，回收产碳酸锂1679吨。本周碳酸锂产量总体持稳，碳酸锂周度产量保持稳定，代工企业产能利用率提升，新投产线持续爬坡。部分回收厂家有开工计划，价格回升刺激开工意愿。
消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比增加0.82%，三元材料环比增加0.29%。钴酸锂环比增加0.17%，锰酸锂环比增加0.17%。储能领域维持高增速，新能源汽车消费增速边际放缓。正极材料厂8月排产环比提升，但碳酸锂价格上涨较快，前期后点价订单面临追保压力，新签订单中后点价模式占比下降，现货市场未现投机性囤货，采购仍以生产刚需为主。
从库存端来看：根据SMM最新统计数据，现货库存为14.23万吨，其中冶炼厂库存为4.97万吨，下游库存为4.83万吨，其他库存为4.43万吨。较上周减少162吨。碳酸锂厂家出货相对积极，工厂库存维持，下游维持安全库存周期，中游贸易商积极收货，期货注册仓单接近22,000吨。
从利润看：周内澳洲锂精矿拍卖成交价格在1005美元/吨。非洲锂矿供应增量预期强化。锂矿套保增多，跟随碳酸锂价格上涨，外采原料企业依赖期货套保实现盈亏平衡，代工企业订单增加。自有矿源及盐湖提锂企业维持稳定利润空间，回收端黑粉采购需求明显升温。
氢氧化锂：本周氢氧化锂产量4500吨，较上周产量环比增加1.21%。本周江西锂矿停产消息确认后，锂盐市场看多氛围浓厚，碳酸锂期货价格显著攀升，并联动推高碳酸锂现货及锂辉石报价。近日锂辉石拍卖成交价已突破1000美元/吨大关，为氢氧化锂提供强劲成本支撑。此外，受部分氢氧化锂产线检修影响，行业整体开工率下行，市场可流通现货趋紧。考虑到碳酸锂与氢氧化锂价差因素，氢氧化锂供应商挺价心态坚决，部分业者暂停报价以观察市场走势，表现出明显的惜售倾向。目前市场低价货源稀缺，刚性需求推动实际成交价格持续上行。
成本方面：本周原料端各品位锂辉石价格上涨。其中，进口锂辉石原矿（2-2.5%）价格在为537-716元/吨度，非洲5.0%品位锂辉石价格为620-660美元/吨，澳洲6.0%品位锂辉石到岸价达950-1025美元/吨。本周锂矿市场维持强势格局，锂辉石竞拍价格持续高位。以现货价格核算，外购锂矿的锂盐加工企业普遍面临利润空间收窄困境，生产成本压力持续凸显。
钴：供应方面，本周国内硫酸钴产量预计780金属吨，较上周产量降低，开工率随之回落。近期钴盐原料供应偏紧预期增强，价格持续高位运行，企业利润持续收窄，厂家排产计划有所调整，由于生产成本逐步抬升，部分厂家选择降低生产负荷。整体来看，市场供应量减少。本周国内四氧化三钴产量预计2300吨，较上周产量降低，开工率降低。目前四钴大部分厂家维持正常生产，原料供应仍偏紧，厂家排产趋于谨慎，前期减停产企业暂无明确恢复预
期。整体来看，市场整体供给量充足。
消费方面，当前市场需求复苏仍不及预期，近期受磷酸铁锂材料挤压三元材料市场的影响，行业竞争加剧，三元材料需求有所放缓，钴的边际需求受到一定挤压，但高能量密度三元电池、航空动力电池和部分军工领域依然依赖钴作为关键材料。当前四钴终端市场需求相对稳定，下游入市积极性一般，采购节奏较为平缓，成交气氛依旧平淡。从8月生产计划来看，钴酸锂仅个别头部企业产量微增，多数生产商仍维持7月生产规模，整体供应量较7月小幅增加。
成本方面，据百川消息，本周硫酸钴生产成本震荡调整。国内钴中间品价格向上运行，截至目前钴中间品市
场报价为13.0-13.2美元/磅，均价为13.1美元/磅，较上周价格上涨0.05美元/磅，国内生产成本承压。本周四氧化三钴成本震荡整理。国际市场报价小幅上涨，截至目前标准级钴报价15.25-16.00美元/磅，合金级钴报价18.00-20.00美元/磅。原料系数上调至85.0%-88.0%，国内生产成本压力仍存。
库存方面：本周硫酸钴库存压力仍存。目前钴盐厂家挺价想法强烈，低价出货意愿有限，市场现货流通量偏紧，下游企业多持观望态度，并不急于备货，市况活跃度不高，整体交易氛围较为冷清。本周四氧化三钴市场库存压力仍存。近期四钴基本面波动不大，现货流通量稍显紧张，下游对高价多为抵触心理，场内观望态度不减，市场成交多为长单交付。
市场价格方面，据百川盈孚统计，四氧化三钴市场报价为21.50-22.50万元/吨，均价为22.00万元/吨，较上周同期均价保持不变。硫酸钴价格5.10-5.40万元/吨，均价5.25万元/吨，较上周同期均价增加0.025万元/吨。氯化钴市场报价为6.30-6.45万元/吨，均价为6.375万元/吨，较上周同期均价增加0.025万元/吨。
策略
本周期货大幅上涨后宽幅震荡，受江西矿端影响较大，目前复产进度未知，其他矿山要求9月30号之前完成相关报告编写，后续开停影响暂不确定，仅目前停产影响，9月开始国内碳酸锂或小幅去库。若后续减产较多且维持较长时间，碳酸锂供需过剩格局将会发生扭转，在消费有一定支撑情况下，盘面或仍有向上空间。
单边：短期谨慎偏多，中期关注江西矿山停产范围及维持时间
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：买入看涨期权
风险
1、消费端不及预期，
2、矿端减产时间较短，减产不及预期，
3、宏观情绪及持仓变动影响。
（来源：华泰期货）
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