市场要闻与重要数据
期货方面，截止周五收盘，棉花2601合约14120元/吨，环比上涨320元/吨，涨幅2.32%。现货方面，新疆地区棉花现货价格15072元/吨，环比上涨9元/吨。现货基差CF01+952，环比下跌311。全国棉花现货加权均价15216元/吨，环比上涨38元/吨，现货基差CF01+1096，环比下跌282。
国际方面，据USDA，截止8月7日当周，2025/26美陆地棉周度签约5.49万吨；其中越南签约2.7万吨，孟加拉签约0.91万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约0.02万吨；2025/26美陆地棉周度装运3.23万吨，环比减22%，其中越南装运0.79万吨，巴基斯坦装运0.59万吨。
国内方面，据国家统计局网站消息，2025年7月份，社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%，环比减少8.29%。2025年1-7月份，社会消费品零售总额284238亿元，同比增长4.8%。7月份，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为961亿元，同比增长1.8%，环比减少24.63%。1-7月累计零售额为8371亿元，同比增长2.9%。
市场分析
国际方面，USDA调减全球棉花产量及期末库存，其中美棉产量大幅下调，全球供需格局直接由偏松转为了偏紧，报告利多棉价，发布之后美棉主力应声上涨。不过目前来看美棉产区天气并未出现明显异常，其他主产国今年供应端天气的叙事性也不足，市场对偏紧格局仍存怀疑，此次产量调减或无法对棉价形成有利支撑，ICE美棉冲高后又小幅回落维持震荡态势，预计暂难突破震荡区间。
国内方面，郑棉在外盘上涨带动下本周连续震荡上行。7月棉花商业库存去库仍较快，三季度进口量预计维持低位，而滑准税配额迟迟不发，供应趋紧预期短期对棉价形成较强支撑。不过当前下游需求仍偏弱，纱厂仍处于降开机和累库的过程中，棉价上方压力仍存，重点关注后续配额发放和旺季下游订单情况。中期来看，当前全国新棉长势良好，增产预期较强，四季度随着新棉集中上市，将对棉价形成新的压制。
策略
中性。库存低位叠加纺织旺季即将到来，棉价下方支撑较强。不过相关部门仍有望在新棉上市前出台相关调控政策，中长期产业端尚不具备持续上涨驱动，郑棉上方空间亦受到限制。
风险
宏观及政策风险、主产国天气风险
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。