市场要闻与重要数据
期货方面，截止周五收盘，白糖2601合约收盘价5664元/吨，环比上涨91元/吨，涨幅1.63%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5980元/吨，环比上涨30元/吨，现货基差SR01+316，环比下跌61；云南昆明地区白糖现货价格5860元/吨，环比上涨35元/吨，现货基差SR01+196，环比下跌56。
国际方面，UNICA最新发布半月报数据，巴西中南部7月下半月压榨甘蔗5021.7万吨，同比减少2.66%；产糖361.4万吨，同比减少0.8%；甘蔗制糖比54.1%，去年同期为50.32%，同比增加3.78%；出糖率139.62千克/吨，去年同期147.29，同比减少5.21%。2025/26榨季截至8月1日，巴西中南部累计压榨甘蔗3.062亿吨，同比减少8.57%；累计产糖1926.8万吨，同比减少7.76%；累计甘蔗制糖比52.06%，高于上年同期的49.13%；累计甘蔗出糖126.85千克/吨，
去年同期133.21,，同比减少4.77%。
国内方面，据商务部数据显示，2025年7月关税配额外原糖实际到港46.91万吨，8月预报到港20.63万吨。截至2025年7月31日，云南省累计销糖195.14万吨，同比增加32.62万吨;销糖率80.68%，同比增加0.7%。当月销售食糖20.03万吨，同比增加0.8万吨；工业库存46.73万吨，同比增加6.06万吨。
市场分析
原糖方面，巴西最新双周报显示甘蔗压榨量及糖产量同比仍小幅下降，但制糖比再创新高，表明当前巴西依然是以保糖产量为主，因此外盘继续交易利空，数据发布后原糖下跌。不过由于甘蔗单产和含糖率数据仍偏低，这一榨季甘蔗质量仍令人担忧，近期部分机构开始陆续下调巴西估产，一定程度上将限制原糖期价跌幅。
郑糖方面，国产糖产销进度近期有所放缓，配额外进口利润连续数月处于同期高位，近期进口糖大量到港，加工糖现货报价不断下调，国内现货压力逐步增加，短期受到加工糖集中供应的压制，郑糖预计仍以区间震荡为主。不过中期来看由于库存偏低且今年甘蔗生长较晚，新榨季开榨或有延迟，四季度可能出现翘尾行情。
策略
中性。郑糖大方向跟随原糖波动为主，重点关注巴西估产变化。
风险
宏观、天气及政策影响
（来源：华泰期货）
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