油脂：棕榈油短空谨慎持有，豆油菜油暂时观望
昨日，BMD毛棕盘面低开低走，7月合约下跌1.61%，报收3862林吉特/吨，主要受美豆油暴跌影响。5月印度及中国采购增加，预计5月马棕出口环比仍偏好，昨日数据显示马棕5月前半月出口船运量环比增加7%、14%，当月库存可能环比小增。中期，随着季节性增产季推进，产地预计供需双增，库存趋向回升。隔夜，由于消息显示26年美国生柴义务量（RVO）可能下调至46-48亿加仑，低于此前预期的52.5亿加仑，且公布的时间周期拉长至几个月内，CBOT豆油大幅低开并最终跌停，拖累CBOT大豆当日大跌2%以上。短期，继续关注美国生柴方面消息的变化。国内方面，昨日国内油脂低开低走，受美豆油大跌的直接影响较小，低于预期，但短期反弹行情也终止。基本面看，5-6月船期国内棕榈油采购量均已高于月度刚需，中期预计库存小增。随着到港通关大豆增加，近期国内大豆压榨量明显回升，国内豆油及豆粕供需极为紧张局面将逐渐缓解。国内沿海菜油库存仍在历史高位，近端供需压力很大。由于担心加拿大菜籽反倾销政策风险，3-4季度国内进口菜油供需逐渐紧张，关注中加关系变化。国内供需边际中短期将朝着宽松变化。操作上，近期美国生柴消息变化多端且冲击较大，行情交易风险较大，棕榈油短空谨慎持有，再度回落止盈。豆油菜油暂时观望。
豆粕：未来逢低布局远月合约
隔夜美豆7月收于1053.25，跌2.11%，创下数周以来最大单日跌幅，因为美国生物燃料政策令人担忧。消息人士称，明年可再生柴油掺混目标或远低于生物燃料行业联盟建议的52.5亿加仑，这令原本押注需求增长的投资者感到失望。美豆盘面从1000反弹至1050已经体现出了中国的进口缺口由其他国家来弥补的预期，进一步向上需要有关贸易战解决的更大的刺激性消息，中美瑞士和谈达成协议提供了这种刺激。另一方面美国大豆当前的播种进度也处于“高开”的阶段，种植顺利也无题材可炒。也就是说目前是连豆粕自己表演的时段，近月合约从供给紧张到供给宽松的转变略显突兀。在近月合约的带动下，远期合约最近回落的幅度也不算小。从题材的角度来看，中美博弈持续进行中，理论上2601合约比2509合约更能体现贸易战预期的变化。无论是哪种谈判结果，连豆粕远期合约继续下行空间都会受到限制。而且每年美豆的生长季都会遭遇到或多或少的天气问题，近期豆粕盘面受现货转宽松、贸易战升水挤出的影响，震荡趋弱，未来逢低布局远月合约仍不失为一种好的选择。
（来源：新湖期货）