【宏微观共振走弱，铅价破位下跌】
本周市场在降息交易与衰退交易间多空转换频繁，周五有色金属板块情绪转弱，沪铅跌幅居前。
从产业层面看，5 - 6 月铅价持续走高，两个月内涨幅超 13%。近期再生铅企业计划复产，进口铅陆续到港，国内供应紧张局面缓和，铅锭库存小幅增加。下游电动自行车与汽车蓄电池市场更换需求无大改善，铅蓄电池企业基本以销定产，基本面边际宽松转向致短期铅价承压。
宏观层面，美国 7 月 ISM 制造业指数 46.8，预期 48.8，6 月前值 48.5，新订单和产出下滑，就业人口创四年来最大降幅；7 月 27 日当周首次申请失业救济人数 24.9 万人，超预期的 23.6 万人，高于前值 23.5 万人。糟糕的就业数据使市场重回衰退交易。后续需关注非农数据对盘面扰动，若衰退交易升温，铅价或维持弱势运行。