焦炭建议前期多单逢高逐步减仓

【期现】昨日焦炭期货强势上涨走势，截至7月24日收盘，焦炭主力2509合约上涨33.5（+1.97%）至1735.0，焦炭远月2601合约上涨42.5（+2.44%）至1785.5，9-1价差走弱至-51。主流焦化企业第三轮提涨启动，幅度为50/55元/吨，仍有提涨预期。吕梁准一级冶金焦出厂价格报1090元/吨，环比持平，对应厂库仓单1360元/吨，基差-375.0；日照准一级冶金焦贸易价格报1400元/吨，环比+20，对应港口仓单1547元/吨（对标），基差-1888.0。　　【利润】全国平均吨焦盈利-43元/吨；山西准一级焦平均盈利-21元/吨，山东准一级焦平均盈利11元/吨，内蒙二级焦平均盈利-96元/吨，河北准一级焦平均盈利28元/吨。　　【供给】截至7月24日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.2万吨/日，周环比+0.1，247家钢厂焦炭日均产量47.1万吨/日，周环比-0.1，总产量为111.3万吨/日，周环比持平。　　【需求】截至7月24日，247家钢厂日均铁水产量242.23万吨，环比-0.21万吨；高炉开工率83.46%，环比持平；高炉炼铁产能利用率90.81%，环比-0.08%；钢厂盈利率63.64%，环比+3.47%。　　【库存】截至7月24日，焦炭总库存970.4万吨，周环比-8.8，其中，全样本独立焦企焦炭库存80.1万吨，周环比-7.4，247家钢厂焦炭库存640.0万吨，周环比+1.0，港口库存250.3万吨，周环比-2.4。　　【观点】昨日焦炭期货强势上涨走势，现货稳中偏强走势。现货端，上涨格局形成，市场预期继续好转，主流焦化企业开启第三轮提涨，幅度为50/55元/吨，预计后市仍有多轮提涨预期。供应端，煤矿复产不及预期，尽管焦化限产解除，但由于部分企业亏损产量难以提升；需求端，7月15日唐山环保限产结束，高炉复产，铁水明显回升，日耗需求提升。库存端，焦化厂库库存继续去库，港口库存小幅去库，钢厂库存略增，属于主动补库，整体库存在中等水平。由于价格低位，下游钢厂加大补库有利于焦炭后市提涨。策略方面，现货处于上涨趋势，焦炭期货升水现货给出套保空间，能源局限产文件给出想象空间，“反内卷”文件和稳增长带来供给侧方面政策预期，投机建议前期多单逢高逐步减仓，套利建议多焦炭空铁矿操作，需要预防交易所可能的干预措施，后期波动加大注意风险。