油脂：棕榈油空单谨慎持有或减仓
昨日，BMD毛棕盘面日内冲高回落，7月合约上涨0.82%，报收3925林吉特/吨，夜盘延续走强，日线仍是回升势头。昨日下午印尼上调本国棕榈油出口LEVY税率，其中毛棕从7.5%上调至10%。数月以来，市场一直存在印尼出口LEVY上调预期。昨日政策是预期落地，如此一来5月下半月印尼棕榈油出口LEVY较政策落地前上调23-32美元/吨，令短期印尼出口成本有所抬升。5月印度及中国采购增加，预计5月马棕出口环比仍偏好，当月库存可能环比小增。中期，随着季节性增产季的推进，产地预计供需双增，库存趋向回升。短期马棕虽强，但更多是美豆油提振及消息刺激，国际基本面变化不大。隔夜，CBOT大豆及豆油偏强震荡，美豆油实现区间上破，技术强势。继续关注美国生物柴油税收抵免政策相关消息，CBOT豆油多头资金仍有期待。国内方面，昨日国内油脂高开高走，受美豆油大涨影响，其中棕榈油最强，菜油相对最弱，豆棕价差继续回落。基本面看，5-6月船期国内棕榈油采购量均已高于月度刚需，中期预计库存小增。随着到港通关大豆增加，近期国内大豆压榨量明显回升，国内豆油及豆粕供需极为紧张局面将逐渐缓解。国内沿海菜油库存仍在历史高位，近端供需压力很大。由于担心加拿大菜籽反倾销政策风险，3-4季度国内进口菜油供需逐渐紧张，关注中加关系变化。操作上，近期美豆油走强影响大，棕榈油空单谨慎持有或减仓。
豆粕：震荡趋弱
隔夜美豆7月收于1076，涨0.09%，受到中美暂停对彼此商品征收90天高额关税的支撑。另外，美国生物燃料税收抵免延期的提议也提振了市场人气。美豆盘面从1000反弹至1050已经体现出了中国的进口缺口由其他国家来弥补的预期，进一步向上需要有关贸易战解决的更大的刺激性消息，中美瑞士和谈达成协议提供了这种刺激。另一方面美国大豆当前的播种进度也处于“高开”的阶段，种植顺利也无题材可炒。也就是说目前是连豆粕自己表演的时段，近月合约从供给紧张到供给宽松的转变略显突兀。在近月合约的带动下，远期合约最近回落的幅度也不算小。从题材的角度来看，中美博弈持续进行中，理论上2601合约比2509合约更能体现贸易战预期的变化。无论是哪种谈判结果，连豆粕远期合约继续下行空间都会受到限制。而且每年美豆的生长季都会遭遇到或多或少的天气问题，近期豆粕盘面受现货转宽松、贸易战升水挤出的影响，震荡趋弱，未来逢低布局远月合约仍不失为一种好的选择。
（来源：新湖期货）