科技股短期过热与长期重估：分歧并存

【科技股行情现“卖飞”与“踏空”困境，交易拥挤与资金流出并存，但机构长期仍看好】经过一轮快速猛涨，科技股行情让基金经理面临抉择。有经理减仓后股票继续上扬，有经理“错过”后表示“让子弹再飞一会”。从成交额、换手率等数据看，短期科技股行情过热存回调风险，但众多观点认为科技股行情以年计，中国资产重估叙事刚拉开帷幕。有基金经理在重仓股浮盈 30%后减仓，虽产品收益率达 10%，仍有遗憾。中泰资管姜诚因“错过 AI”发文解释，称看不出谁是“高概率赢家”。私募基金经理梁宏因半仓持有高股息品种，投资组合受拖累，多次提示短期大涨后的风险。近期一些主动权益基金限购，但无法阻挡投资者热情。部分基金在限购后仍有个人投资者“顶格买入”，让基金公司不安。TMT 板块成交额占比突破历史阈值，交易结构拥挤，部分资金有盈利兑现需求。春节假期后，A股 ETF 资金一直净流出，科创 50 等相关 ETF 净流出较多。但机构对长期行情乐观，认为 ETF 资金净流出有多种原因，科技相关细分行业 ETF 资金流入量大，有机构认为对“拥挤度”判断不应“刻舟求剑”，华夏基金称本轮“人工智能+”行情尚未结束，大成基金冉凌浩认为科技行业崛起能推动中国资产向上重估，相聚资本中长期看好 AI 投资机会。